蓝筹王者归来沪指兵临3300点【美洲杯在哪买球】

  张志斌

  认为今年牛市基调不变 建议关注改革等主线

  在羊年首个交易日调整之后,沪深两市股指周四在“一带一路”、券商等蓝筹板块的带动下出现大幅反弹,上证指数盘中一度上摸3300点整数位,两市成交量也猛增至近6000亿元的水平。蓝筹股能否持续演绎王者归来、股指是否会就此收复3400点整数位成为投资者最为关注的话题。

  ⊙记者 吴悦萌 潘圣韬 ○编辑 长弓

  “一带一路”或贯穿全年

  马年A股一波“七连阳”收尾,令投资者在喜获春节大红包的同时,也对羊年行情更添一份期待。“红包”行情能否延续,哪些主题和行业会在新的一年中大放异彩,成为羊年股市鸣锣前广大股民最为关注的话题。

  对于周四蓝筹股的突然再度走强,尽管有点出乎预料,但似乎又在情理之中。一位私募基金人士就表示,自股指1月冲高3400点回落以来,一直都是以创业板为代表的成长股在反弹,而蓝筹股板块基本都是在震荡休整。随着创业板指数突破了1900点开始休整,蓝筹股再度受到市场资金的关注也是迟早的事情。现在的关键是判断蓝筹股是否真的已经调整完成开始走第二波上涨行情了,还是仅仅缘于“两会”因素的一个短期反弹走势,这会对全年股指运行态势的判断产生重要影响。

  接受本报采访的申万、中金、兴业等投行机构普遍认为,当前牛市基调未变,居民大类资产配置迁移和海外增量资金等因素奠定了股市全年向好的基础。就节后市场而言,历史统计显示春节后10个交易日上涨的概率接近八成,“红包”行情延续的可能性很大。

  东方证券首席经济学家邵宇等认为,从今年地方两会的情况看,“一带一路”成为讨论热点,预计全国“两会”“一带一路”的讨论将会步入高潮,“两会”后各部委可能推出具体措施,“一带一路”具体规划也有望正式出台。

  观察去年底这波行情的特征可以发现,近期市场热点已经轮动到去年下半年整体跑输的中小市值股票,其中特别抢眼的是借助互联网应用等概念,相关个股年底呈现持续强势。不过进入到羊年,机构普遍认为大小盘股都有机会,关键在于踏准市场风格和主题。对于开年后最值得关注的投资主线,机构认为包括国企改革主题、业绩稳健主题、传统转型主题、成长股龙头等都有机会。

  “一带一路”是全球化4.0背景下习主席提出的伟大战略构想,为我国解决工业过剩产能、获取资源、开拓战略纵深提升国家安全及主导区域经济贸易的必然选择。该主题能长时间持续,在2015年有望高潮迭起,贯穿羊年始终。“一带一路”主要受益公司可从区域和行业属性两个维度来寻找。

  牛市根基已成

  资源股机会隐现

  总体而言,机构对2015年A股整体看好的态度不变。

  中信建投证券研究部执行总经理周金涛等则认为,在改革与流动性宽松的大背景下,此轮牛市第一阶段的显著特点是展开了蓝筹股的估值修复。在长时间的估值收缩后,流动性宽松的拐点启动了“慢熊”后的牛市。金融行业由于天然属性,估值优势和资金接纳能力成为牛市第一阶段的领涨品种。

  申万宏源研究策略组认为,首先,经济短期内超预期下行压力加大,货币政策进一步宽松可期,加上海外经济体集体“放水”,市场整体流动性环境不会太差;其次,中长期看,居民大类资产配置迁移、海外增量资金的大逻辑没有改变,上一轮入场后积累的大量市场存量资金依然会积极寻找机会,不用太过悲观,关键在于结构而非仓位。

  那么,经济短周期下行期,享受世界范围内的通缩和宽松红利,从而走出猛烈的估值修复行情是否有历史可循?金融股之后,资源股会接棒引领牛市下一轮吗?

  这样的观点目前具有普遍性。中金公司认为,羊年的牛市基调不变,部分中小市值主题的暂时活跃并不意味着低估值蓝筹股重估的结束。

  就牛市启动的机理而言,中国牛市的启动更像是美国上世纪80年代后启动的估值修复行情。主要原因在于“慢熊”后的改革都是牛市繁荣的基础,而改革后流动性宽松的起点又同样是牛市的起点,库存周期的下行期同样是宽松的最佳时期,并且以金融股主导的估值修复是推动牛市第一波的主要力量。而以美洲杯在哪买球,原油为代表的大宗商品因超越需求的政治因素而大幅下跌也是这种行情的重要背景。

  具体来看,其一,货币政策仍处于放松周期,期待“真心真意”的放松。早前公布的数据表明国内需求疲弱、物价低迷、资金成本高企的现状并未得到明显改善,货币供应增速低于预期表明真正的放松并未到来,前期的降准更多表现为补偿性手段,未来有望看到更多预调微调措施;其二,改革红利将逐步改善市场预期。近期土地改革、财税改革、自贸区的改革试点以及国企改革、资本市场改革(指数ETF期权、注册制、深港通)等项目在逐步推进之中,全面的改革将逐步改善经济结构,提高经济中长期增长可持续性;其三,居民对权益类资产配置增加的逻辑依然在起作用,当前中国居民家庭资产中权益类资产比例依然过低;其四,蓝筹股估值不贵,沪深300动态市盈率不到12倍。

  中国短周期在二季度的企稳反弹、美国经济向上弹性的下降使美元出现的阶段性调整会触发大宗商品的反弹,是支撑资源股反弹的重要条件。库存周期量价齐跌后的末尾,库存少利润好的中游将大举增加库存,从而使得库存周期反弹一触即发。2015年拥抱资源股有着重要意义。

  “市场短期盘整的主要原因,一是因为前期涨幅较大需要消化,二是隐含的放松预期较高,三是实体经济尚未看到实质性的改善。”中金公司表示,相信随着政策放松的逐步推进、增长预期的改善,市场将重回上升通道。

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  节后上涨概率大

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