宏观金融早报:美国2月个人消费支出增长符合预期

宏观观点

宏观观点

    ①中美开始贸易谈判,中美贸易摩擦有缓和迹象,但中美贸易战前景尚不明朗。②近期人民币汇率持续走强,与中美贸易谈判及重大政治事件有关,关注人民币汇率走势。③资管新规即将公布,市场波动或加大。

    ①中美开始贸易谈判,中美贸易摩擦有缓和迹象,但中美贸易战前景尚不明朗。②近期人民币汇率持续走强,与中美贸易谈判及重大政治事件有关,关注人民币汇率走势。③5月1日起降低制造业等增值税税率,减轻企业税负。

    交易策略

    交易策略

    期指:①风险偏好方面,近期贸易战影响消退,风险偏好对盘面影响减弱。②周期性行业盈利存在偏弱预期令相关板块有下行风险,但由于后续随着开工季来临,需求存在回暖预期,因此周期性行业盈利依旧存在超预期可能。总体看,贸易战对风险偏好的影响减退,关注需求端不确定性对企业盈利的影响,操作上单边建议观望或短多,对冲方面前期买IC卖IH止盈后观望。

    股票: ①风险偏好方面,中美贸易战前景尚不明确,继续关注贸易战对风险偏好影响。②周期性行业盈利存在偏弱预期令相关板块有下行风险,但由于后续随着开工季来临,需求存在回暖预期,因此周期性行业盈利依旧存在超预期可能。总体看,关注贸易战对风险偏好影响,关注需求端不确定性对企业盈利的影响,操作上单边建议观望或短多,对冲方面激进者买IC卖IH持有。

    期债:①贸易摩擦局势趋稳。中美开始贸易谈判,贸易摩擦有缓和迹象,贸易战对债市影响减弱。②短期市场流动性小幅收紧。资金跨季影响显现。③统计局公布的数据显示,1-2月工业企业利润较去年12月小幅上行。总体看,短期市场流动性小幅收紧,贸易摩擦有缓和迹象,风险偏好有所回升,资管新规即将公布,期债多单离场。

    债券: ①贸易摩擦局势趋稳。中美开始贸易谈判,贸易摩擦有缓和迹象,贸易战对债市影响减弱。②制造业PMI呈现稳中向好。3月PMI数据回升,生产和新订单指数均大幅上行,企业开工情况良好。③监管方面不确定性仍存。监管层通过资管新规,预计将在近日下发。总体看,3月制造业PMI数据较好,贸易摩擦有所缓和,资管新规即将公布,期债空仓观望。供参考

    黄金:贸易战紧张情绪有所缓和,隔夜美国三大股指反弹。另一方面美国消费者支出连续两个月小幅增长,经济数据温和增长助推美元反弹。黄金暂观望。

    黄金:美国经济数据继续保持强劲增长,通货膨胀仍然缓慢,贸易战气氛有所缓和,均不利于黄金价格。预计美国股市的波动将继续,金价将继续在目前价位附近震荡。

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