<h1>封基分红:650亿可分配净收益与148亿分红金额

  2007年上半年封闭式基金实现了650亿元的可分配净收益,但截止9月下旬,分配了148亿元,还有502亿元红利尚未分配。

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什么是优先清算权?

对于首次融资的创业者,在收到投资者的Term sheet(“TS”)的时候通常对TS中的优先清算权这一条款感到有点闷逼。第一个反应是what?投资者是不是脑子进水了?公司都到清算的份上了(没价值了),还搞这么复杂的机制来分钱!这真的有意义上吗?

因此,我们有必要在这里对于投资者所说的优先清算权进行一下解释。以下是www.investopedia.com上对优先清算权的定义:

What is 'Liquidation Preference’
Liquidation preference determines the payout order in case of a corporate liquidation. More specifically, liquidation preference is frequently used in venture capital contracts to specify which investors get paid first and how much they get paid in the event of a liquidation event, such as the sale of the company.

简而言之,优先清算权决定了公司在发生清算请注意这里的清算和我们通常所理解的清算的定义并不相同,下文将有进一步的解释)的时候,公司的各股东以何种顺序以及金额对公司的清算资产进行分配。

优先清算权是大多数风险投资机构对创业公司进行投资的时候的一个必备投资条款。该条款赋予投资者优于公司其他股东优先获得清算资产的权利,这样就使得投资者能够在最大程度上收回其对公司的投资以避免损失。

篮球世界杯在哪买球,优先清算权的触发条件

前文说过,投资协议中所定义的清算和我们通常所理解的法律上的公司清算并不完全相同。实际上,投资协议中所定义的清算的内涵更为广泛一些,我们可以理解其为“广义的清算”。通常情况下,投资协议中所约定的清算事件主要包括以下几个情况:

  • 《公司法》《企业破产法》所规定的清算;
  • 公司被出售、公司重组或者实际控制权的改变;
  • 任何使公司50%以上的资产或者业务被转移或出售;
  • 出售或者转移公司50%以上股权的情形。

对于投资者来说,优先清算权的最佳应用场景是在公司被出售或并购的情况。

优先清算权的运作机制

在解释了优先清算权的定义以及触发条件以后,到了聊一下优先清算权的运作机制了。我将这个机制总结为以下两点:

  • 分配顺序
  • 分配金额的计算

分配顺序

通常情况下,在发生清算事件的时候。清算资产在公司各股东之间的清算顺序为越是后面的投资者其优先级越高,即如果公司经过多轮融资的话,其清算顺序将会是:
D轮投资者 > C轮投资者 > B轮投资者 > A轮投资者 > 创始股东

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